我們認(rèn)為我國(guó)小家電行業(yè)已步入消費(fèi)升級(jí)新階段,原因:

　　1)整體經(jīng)濟(jì)層面:我國(guó)整體的經(jīng)濟(jì)和收入水平已經(jīng)達(dá)到足以支持小家電消費(fèi)升級(jí)的程度;

　　2)消費(fèi)者層面:當(dāng)下我國(guó)家電行業(yè)面對(duì)的主要消費(fèi)者群體的消費(fèi)特征有所改變,以80/90后為主,有助于小家電的消費(fèi)升級(jí);

　　3)行業(yè)層面:其他主要品類如白電、廚電市場(chǎng)飽和程度較高,為小家電創(chuàng)造了足夠的升級(jí)空間。

　　消費(fèi)升級(jí),量?jī)r(jià)齊升,行業(yè)空間大。

　　隨著小家電行業(yè)邁入消費(fèi)升級(jí)大周期,我們預(yù)計(jì)未來(lái)5-10年,小家電行業(yè)將持續(xù)向好,未來(lái)小家電行業(yè)的提升空間很大,原因:1)國(guó)內(nèi)小家電滲透率很低;2)國(guó)內(nèi)三四線市場(chǎng)潛力大;3)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)均價(jià)有望提升;4)新品類層出不窮,帶動(dòng)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。

　　消費(fèi)升級(jí)包括傳統(tǒng)品類的高端化以及新品類的普及。

　　消費(fèi)升級(jí)路線一--傳統(tǒng)品類高端化,往往是已經(jīng)形成穩(wěn)定競(jìng)爭(zhēng)格局的品類,消費(fèi)品強(qiáng)者恒強(qiáng)的理論仍然適用于小家電,龍頭受益最為明顯。消費(fèi)升級(jí)路線二--新品類普及,在這條消費(fèi)升級(jí)路線中,關(guān)于什么樣的企業(yè)受益,分兩種情況去討論:

　　(1)龍頭品牌的延展力足夠進(jìn)入該新品類的市場(chǎng),那么強(qiáng)者恒強(qiáng)依然適用;

　　(2)新的子行業(yè)或跨度加大的產(chǎn)品品類,有望出現(xiàn)新龍頭。

　　投資建議。

　　我們看好未來(lái)小家電行業(yè)的消費(fèi)升級(jí),推薦中式廚房小家電龍頭九陽(yáng)股份(19.430, -0.07, -0.36%)、蘇泊爾(44.490, -1.52, -3.30%)、美的集團(tuán)(33.660, -0.38, -1.12%),西式廚房小家電龍頭新寶股份(20.070, 0.42, 2.14%),個(gè)人護(hù)理小家電龍頭飛科電器(52.040, -0.30, -0.57%),家居清潔小家電龍頭萊克電氣(55.930, 3.41, 6.49%)。